O banco central da Malásia mostra reservas de divisas mais altas apesar do suporte de ringgit Mareen Fischinger Westend61 Getty Images Como o banco central da Malásia conseguiu intrometer-se simultaneamente nos mercados para suportar sua moeda e aumentar suas reservas cambiais. Essa é uma questão de 500 milhões. O banco central da Malásia, o Banco Negara Malásia (BNM), disse na semana passada que estava intervindo no mercado para apoiar o ringgit, que foi particularmente atingido no birto de Trump das saídas de fundos de mercados emergentes na esteira da vitória surpresa de Donald Trumps nos EUA 8 de novembro. Essa intervenção deveria ter aparecido nas reservas cambiais do país como um declínio porque o banco central normalmente precisaria vender moedas estrangeiras para comprar ringgit. Em vez disso, o banco central disse na terça-feira que suas reservas internacionais totalizaram 407,8 bilhões de ringgit, equivalente a 98,3 bilhões, a partir de 15 de novembro. Em comparação com o ringgit de 405,5 bilhões, ou 97,8 bilhões, ele tinha em 31 de outubro, de acordo com Uma declaração de 7 de novembro. Pelo menos um analista observou a aparente discrepância nas figuras. Um aumento surpreso nas reservas cambiais e o BNM assegurando aos investidores que os mercados de capitais e o sistema bancário são profundos e líquidos na sua declaração de política deixa mais perguntas do que respostas, disse Jason Daw, analista de câmbio da Societe Generale, em uma nota sobre Quinta-feira. Os efeitos de avaliação isoladamente deveriam ter causado que as reservas caíssem e é improvável que a compra de dólares tenha ocorrido no período de 1 a 5 de novembro, disse ele, especulando que a linha de swap da Malásia com o banco central de Chinas, o Banco dos Povos da China (PBOC), pode ter sido Aproveitou a liquidez do dólar. O acordo de swap permite que os dois bancos centrais forneçam liquidez em moedas estrangeiras, principalmente destinadas a apoiar o comércio e o investimento. Daw observou que a Malásia tem recursos significativos para gerenciar qualquer estresse de saídas, como a linha de permuta PBOC, uma linha de troca Chang Mai e as facilidades de crédito do FMI. Mas ele acrescentou que o sentimento foi danificado e o ringgit deve permanecer na ponta. As palavras reconfortantes sozinhas serão insuficientes para mudar a tendência, acrescentou. Para o ringgit. A tendência, desde os resultados das eleições dos EUA, tem sido incessantemente negativa. Na quinta-feira, o dólar subiu até 6,5% em relação à moeda da Malásia até o final do mês, com o dólar chegando até 4.4630 ringgit, é mais alto desde setembro de 2015 e flertando com os níveis vistos pela Crise Financeira da Ásia em 1997. Sentimento No ringgit também foi prejudicado pelos bancos centrais, alertando para os bancos estrangeiros que restringissem a negociação de adiantamentos não entregues no mercado offshore (NDFs) na moeda, que caíram mais do que a taxa spot. Enquanto essa mudança parecia ser apenas um reforço dos regulamentos existentes, ele assombrau os comerciantes. Os mercados tendem a ser mais sensíveis à leitura de folhas de chá sobre os controles de capital na Malásia, porque o país foi o primeiro a impostá-los durante a crise financeira asiática. Por sua vez, o BNM pareceu ficar atrás de suas figuras. Em uma resposta enviada por e-mail na sexta-feira para um pedido anterior de comentário, ele disse: Como claramente indicado no comunicado divulgado em 22 de novembro de 2016, a posição de reservas internacionais do Bank Negara Malaysia em 15 de novembro de 2016 reflete as transações que aconteceram ao longo do primeiro semestre de o mês. A posição de reservas internacionais quinzenais é compilada consistentemente e estritamente de acordo com as normas prescritas pelo Fundo Monetário Internacional. Pode haver outros fatores que podem explicar o aumento da quantidade de reservas. Julian Wee, estrategista sênior de mercados para a Ásia no National Australia Bank, anotou via e-mail na sexta-feira que o BNM anunciou sua intervenção em 18 de novembro, enquanto os dados das reservas cortaram em 15 de novembro. Não ficou claro que período de referência estava se referindo para. Os dados de 1-15 de novembro sugerem que eles não estavam vendendo dólares, já que os efeitos de avaliação podem até ter sido negativos, disse ele, observando que o índice do dólar, que mede o dólar em relação a uma cesta de moedas, subiu durante esse período. É possível que o BNM tenha absorvido alguns fluxos, acrescentou, observando que os dados do BNM mostraram que os depósitos colocados por instituições financeiras aumentaram, embora não estivesse claro o que impulsionou o aumento. Wee observou que o status de ringgits como o pior desempenho entre as moedas emergentes da Ásia sugeriu que o BNM empreendeu uma decisão de política deliberada para conservar suas reservas cambiais. Por CNBCs Leslie Shaffer Siga-a no Twitter Os comerciantes de LeslieShaffer1Ringgit no limbo após o movimento do BNM Os comerciantes dizem que o movimento do Banco Negaras fez pouco para trazer o ringgit trading onshore até agora. KUALA LUMPUR: Malaysia8217s tenta forçar os comerciantes de divisas no exterior a parar de vender o ringgit, uma vez que os investidores fogem do mercado de títulos do país8217s, teve um impacto muito discernível até agora, dizem comerciantes e analistas. Há mais de uma semana, o Bank Negara Malásia (BNM) exigiu que os bancos offshore confirmassem através de cartas assinadas que nem eles nem seus clientes corporativos trocariam o ringgit nos mercados não entregáveis (NDF). Um NDF permite que os bancos e as empresas protejam ou especulem sobre as moedas do mercado emergente no exterior quando os controles de câmbio nesses países dificultam o comércio diretamente no mercado à vista. O BNM enviou as cartas para cerca de 58 empresas na Malásia que possuem conexões para negociação ringgit offshore. Apenas meia dúzia de empresas offshore assinaram as cartas, disse o banco na semana passada. A mudança fez pouco para trazer o ringgit trading onshore até agora, disseram os comerciantes. 8220 Se você acha que a economia não está indo bem, então, ir para o mercado (para o comércio) dificilmente ajudará, pois existe uma grande possibilidade de que o governo adote controles de capital para proteger sua moeda ou mercados domésticos. E isso seria muito doloroso, 8221 disse Nitin Dialdas, diretor de investimentos da Mandarin Capital Limited. O ringgit mergulhou quase 7 nas últimas duas semanas, a moeda com pior desempenho na Ásia. Na segunda-feira, enfraqueceu ainda mais 4,46 para o dólar em comércio fino às 09:00 GMT. A razão para a queda é principalmente porque os investidores estrangeiros fugiram do mercado de títulos da Malásia 8217. Eles possuem 40 deles 8211 depois que os rendimentos das obrigações aumentaram em todo o mundo em meio a especulações. As políticas de estímulo do presidente eleito Donald Trump8217s irão inflamar a inflação. O risco imediato para a Malásia é de US $ 81,4 bilhões em dívida externa de curto prazo, disse Trinh Nguyen, economista sênior do banco de investimento Natixis em Hong Kong. O Banco não tem opções, porém, sem opções8221, disse Trinh, notando que poderia deixar o ringgit continuar a deslizar, intervir para defender a moeda, aumentar as taxas de juros ou mesmo impor controles de capital, como fez a Malásia durante a crise financeira asiática de 199798. O banco central tem menos munição para defender o ringgit. As reservas em moeda estrangeira atingiram US $ 98,3 bilhões a partir de 15 de novembro, disse o BNM, cerca de um terço abaixo do recorde de US141,4 bilhões alcançado em 2013. A Malásia 8220 está tratando os sintomas e não a causa subjacente do problema, o que está piorando os fundamentos econômicos , 8221 disse o chefe das taxas locais e das operações de câmbio em um banco dos EUA em Hong Kong. 8220Foreigners deve estar preocupado.8221 Os mercados de NDF para moedas asiáticas começaram na década de 1990 como uma forma de investidores estrangeiros com investimentos locais para proteger sua exposição offshore devido a restrições locais no comércio de moeda ou simplesmente especular. Em meados de 2000, as moedas asiáticas dominavam as negociações da NDF nos centros de câmbio globais de Hong Kong, Cingapura e Londres. O ringgit é uma das moedas de mercado emergente mais comercializadas nos mercados da NDF. Cerca de 60 de negociação ringgit são realizadas no exterior, onde o volume de negócios diário médio é de quase US $ 13 bilhões. Isso torna muito mais vulnerável a eventos globais do que outras moedas emergentes, dizem os comerciantes. A Malásia não reconhece o comércio offshore no ringgit porque a moeda não é internacional. Mas, como o banco central não tem jurisdição sobre os mercados offshore, tentou exercer pressão sobre os bancos globais através das operações da Malásia. Os bancos globais com operações na Malásia teriam que pensar duas vezes em negociar o ringgit no exterior, uma vez que assinam cartas prometendo não fazer isso, dizem os banqueiros envolvidos no comércio. 8220 Dói diretamente a nossa capacidade de oferecer estratégias de hedge de carteira para nossos clientes, já que não devemos saber se nossas operações domésticas serão afetadas por isso, 8221 disseram que o chefe da negociação de moeda em um banco dos Estados Unidos. O BNM não explicou quais as medidas que levaria contra as operações domésticas de um banco global para negociar ringgit offshore. Aumentar o mercado interno Ao mesmo tempo, o BNM disse que está tentando tornar o mercado interno mais atraente para o comércio de ringgit, embora não tenha divulgado quais são essas medidas. Os comerciantes dizem que o diabo está nesses detalhes. 8220Os reguladores (da Malásia) querem que algo seja feito com bastante rapidez, mas a realidade é, operacionalmente, certas coisas podem não ser alcançadas rapidamente, 8221 disse que Ng Kheng Siang, chefe da renda fixa da Ásia-Pacífico na State Street Global Advisors. O movimento do banco central8217s está tornando os detentores de títulos estranhos do Malaysia8217s nervosos. Cerca de metade do mercado de títulos domésticos é de propriedade de investidores estrangeiros ou cerca de US $ 42 bilhões, de acordo com a Goldman Sachs. 8220Nossa capacidade de hedge no mercado NDF está sendo ligeiramente restrita e nós precisamos pensar em assumir as posições em que não possamos forçosamente proteger a moeda, 8221 disse que Kenneth Akintewe, gerente sênior de investimentos para renda fixa asiática na Aberdeen Asset Management . Abaixo da saga do ringgit que se desdobra são problemas mais profundos com a economia da Malásia. Penso que a Malásia é especialmente vulnerável a quaisquer grandes saídas, 8221 disse Tim Condon, economista-chefe da ING com sede em Cingapura, citando os ventos contrários à economia doméstica do crescimento lento e um ambiente de comércio global cada vez mais desfavorável. Os swaps de inadimplência de crédito, um tipo de instrumento de derivativo de crédito que permite que um investidor adote uma aposta na direção dos fundamentos de um país ou empresa, sinalizou problemas aumentados para a economia do Sudeste Asiático. Spreads sobre os contratos de cinco anos de Malaysia8217s baixaram quase 50 pontos base desde o resultado das eleições dos EUA em 9 de novembro, com desempenho inferior ao índice asiático mais amplo, que é de até 10 pontos base. Os leitores devem ter uma conta do Facebook válida para comentar sobre isso história. Congratulamo-nos com as suas opiniões para permitir um debate saudável. Queremos que nossos leitores sejam responsáveis ao comentar e considerar como seus pontos de vista podem ser recebidos por outros. Seja educado e não use palavras de brincadeira ou linguagem bruta ou sexual ou palavras difamatórias. A FMT também possui o direito de remover comentários que violam a letra ou o espírito das regras de comentários gerais. 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